Русия не изплати държавния си дълг за първи път от 1998 г. насам, след като страната пропусна крайния гратисен период, който изтече на 26 юни, за да плати 100 млн. щатски долара лихви в долари и евро по две облигации в чуждестранна валута.
Освен това, световните медии предадоха, че някои тайвански притежатели на руски облигации не са получили дължимата лихва до крайния срок. Какво точно означава това и какви ще са последствията за Русия?
„Въпреки че разглежданото неизпълнение удря руската кредитоспособност, то е предимно символично, тъй като суверенът има ограничен достъп до чуждестранни пазари. Освен това, щетите върху икономиката вече са нанесени, тъй като руснаците се борят с двуцифрената инфлация и най-тежкото икономическо свиване от години.“, коментира Пламен Димитров, управител на Кофас България.
На фона на това, експертите на Кофас прогнозират спад в БВП на Русия за 2022 г. от -11,0%, като понижението ще се ограничи до -1,3% за следващата 2023 година, става ясно от анализ на компанията за кредитно застраховане. Кофас поставя оценка на риска за страната на ниво D (много висок).
Около 40 млрд. долара от дълговете на Русия са деноминирани в долари или евро, като около половината от тях се държат извън страната. Определени суми от този дълг сега ще бъдат автоматично дължими, тъй като в дълговите инструменти има клаузи за предсрочно погасяване, пише в анализа.
Русия може да бъде изправена пред незабавно изплащане на дълг от приблизително 20 млрд. долара, смятат експертите на Кофас. Инвеститорите обаче също могат да изчакат, надявайки се на облекчаване на санкциите, ако Русия се оттегли от войната, тъй като те имат 3 години, за да обявят облигациите си в неизпълнение.
Според експертите на компанията, това би предизвикало покачване на цените на облигациите, тъй като някои инвеститори биха могли да решат да купят руски облигации с отстъпка, надявайки се, че правителството ще може или ще пожелае да се изплати през този период.
Това обаче може да бъде рискован залог, тъй като гратисните периоди на други плащания по облигации наближават (394 милиона щатски долара през юли и 372 милиона долара през октомври 2022 г.).
„По подразбиране неизпълнението е предимно символично. Рублата отслабна само с 0,65%, спрямо предходния ден, на първата дата на търгуване след разглеждания фалит. Именно обменният курс щатски долар/ руска рубла е най-ниският (т.е. рублата е най-силната) от 2015 година насам. Нещо повече, той е с близо 30% по-силен спрямо предвоенното си ниво, т.е. средното ниво за януари 2022 г. Различни страни, внасящи руски енергийни стоки, откриха сметки в банката на Газпром, което предизвика търсене на рубли, породено от механизма за конвертиране. Високите цени на суровините, въпреки ограничения внос на Запада, се оказаха от голяма полза. Същевременно, други се възползват от намалени цени на руските енергийни стоки“, добавя Пламен Димитров.
Докато лихвените и валутните пазари изглежда са се възстановили или дори са се подобрили от въздействието на руската инвазия в Украйна, това вероятно е само краткосрочен ефект, твърдят експертите на Кофас.
Нивото на валутния курс се задържа на относително изкуствено ниво. Част от руския финансов пазар все още е затворен, като няколко банки са изключени от системата SWIFT, докато входящите и изходящите потоци на чуждестранна валута са намалени.
Има слабо търсене на чуждестранна валута, поради ограничения внос. Освен това, на физическите лица на практика им е забранено да конвертират рубли в чуждестранни валути, напр. чрез натоварване с високи комисионни.
Експертите очакват санкциите, липсата на достъп до западни технологии и суровини, които са от решаващо значение за производството от по-голямата част от руските сектори, ограничената възможност за заместването им с внос от други региони и увеличението на цените, да навредят на руската икономика в дългосрочен план.
